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储晓明:中国理财市场进入新时代 资本市场面临挑战

发布时间:2018年10月25日 信息来源:


10月22日,由浙商创投承办的“西湖—日内瓦湖”金融与科技创新论坛(简称“双湖论坛”)在杭州召开,首期论坛主题为“大湾区时代的财富管理、科技创新和海外并购机会”。申万宏源证券有限公司董事长储晓明出席并发表演讲。


储晓明表示,2018年是中国理财市场转型之年,中国的理财市场进入到一个新的时代,在这个时代可能体现了六大变化,分别是:1.居民储蓄向理财产品转化在加速;2.从单一产品向资产配置转化;3.从金融市场投资向财富管理转化;4.境外投资产品日益丰富;5.理财机构从粗放式发展到专业式发展的转化;6.金融科技对理财市场的影响。


储晓明指出,经过30年的发展,中国资本市场已经成为全球的重要市场之一。到去年底A股资产流动市值达到45万亿,去年全球年交易量达到122万亿,全球位居第二,债券市场达到75万亿,是全球最大的债券市场之一,大宗商品的期货成交量连续八年位居全国第一。


从这一堆数据之外,他坦言资本市场还面临一些问题和挑战,其中表现在:1.资本市场的国际化程度不高;2.机构投资者的不够强大;3.资本市场在服务实体经济能力方面需要加强。


以下是储晓明的发言实录:


储晓明:尊敬的各位领导,各位来宾,女士们、先生们,大家上午好。


很荣幸应邀来到西子湖畔参加“西湖——日内瓦湖”金融与科技创新论坛。刚才各位专家发言给了我很多启发。所以在此有这个机会向大家汇报几点认识。


一、中国财富管理市场进入到新时代


过去的十年中国城镇居民人均可支配收入增长1.5倍,人均可支配收入增速持续超过GDP的增速,这种增速催生了中国理财市场巨大的需求,根据我们的统计到去年底,理财市场的总需求规模大概在150万亿左右,其中居民的储蓄存款到去年底大概60万亿,各家机构的资产管理规模从总数上讲124万亿,这里面有一些相互通道相互规模的因素,剔除这个因素,重复的因素估计在70万亿到80万亿,另外个人投资者持有股票市场的市值规模在17万亿,加起来总数大概150多万亿。


在十年前,金融危机以前,这个规模只有30万亿左右,十年获得了巨大的发展。今年以人民银行统一监管为标志,我们认为2018年是中国理财市场转型之年,中国的理财市场进入到一个新的时代,在这个时代可能体现为有六大的变化:


1、居民的储蓄继续向理财产品的转化仍然加速。刚才讲现在整个市场总需求余额在150万亿人民币左右,其中大家注意到还有60万亿的储蓄型存款,这个里面我们认为有一部分继续向理财产品转化,过去十年理财产品主要是大中型城市进行转化,这个里面还有一块农村,县城,农村这块洼地在未来的几年转化的速度会更快一些。


2、从单一产品向资产配置的转化。随着居民理财意识的逐步增强,当然也有市场风险的教育,比如说最近今年P2P大的一个教训,所以老百姓理财风险意识的增强,需求也从购买单一的产品向专业化的资产配置加快来进行转化,除了配置一些权益类,大家知道最近股市不是特别好,在股市上老百姓选的比较大的,除了股市产品之外配置固收产品还有保险产品,通过资产的配置提升整个资产的收益。


3、从金融产品的投资向财富管理进行转化。根据招商银行跟贝恩(音)咨询公司的统计,我国高净值的理财需求前五位,排在第一位财产安全的保值,第二位财富的传承,第三位是子女教育,第四高品质的生活和创造更多的财富。其中财富传承排在第二位,可以预见从单一金融产品投资带来的财富保值增值需求向全面家族财富传承以及财富管理的转变速度加快,在浙江这个地方感受到这个地方是中国私营企业发展最快,也是最集中的省份,这个里面感觉到家庭财富传承的需求,尤其最近已经感受到有管理企业的需求,也就是富二代富三代不愿意来做企业的经营,托管管理的需求。


4、境外投资产品也日益丰富。根据调查,在高净值人士中全球资产的配置仅次于家族理财需求的第二大理财需求。


5、理财机构从粗放式发展到专业式发展的转化。中国理财市场从过去十年粗放式发展今年迎来了监管,今年4月份中国人民银行联合其他部委发展联合规范金融资产机构的指导意见,中国的资产向规范化进行发展,我们理解2018年中国理财市场规范发展的元年。


在这个背景下刚性兑付预期的打破以及理财产品净值的强化,理财产品的行为更加规范化,更加专业化,居民理财的需求也会更加理性化,因为今天教训的确太多,比如P2P的教训,对于居民投资者的教育的确很大,所以我们理解老百姓对于理财需求更加理性化,从过去的追求高收益向资产安全保值增值这方面来进行转化。


6、金融科技对理财市场的影响。我们认为金融科技必将改变金融行业,也一定会改变我们的理财市场,金融科技的兴起极大的丰富理财服务的形式,提高理财服务的效率,移动金融使得居民是随地进行理财,大数据的挖掘可以更好挖掘居民的理财偏好。金融科技正在从客户的分析,产品的设计,投资的策略,应用的场景,管理运营等多个维度给理财行业进行赋能。


瑞士是全国财富管理的摇篮,具有成熟的财富管理体系和丰富的财富管理经验,双湖论坛是很好的机会,提供更多更好的理财产品。


以开发促发展更好的发挥资本市场在财富管理中的作用。


二、经过30年的发展,中国资本市场已经成为全球的重要市场之一。


到去年底A股资产流动市值达到45万亿,去年全球年交易量达到122万亿,全球位居第二,债券市场达到75万亿,是全球最大的债券市场之一,大宗商品的期货成交量连续八年位居全国第一,从这一堆数据之外,看到资本市场还面临一些问题和挑战。


其中表现在:


1、资本市场的国际化程度不高。虽然2002年引进QIFI制度,2014年相继开放沪港通,最近开放沪轮通,A股市值规模境外投资者的持有量不到1万亿,占比不到2%;


2、机构投资者的不够强大。我们的市场散户市场没有根本的改变,到去年统计专业投资者持有流通的市值占有总量不到10%;


3、资本市场在服务实体经济能力方面需要加强。以银行为主的间接融资市场,资本市场的融资在整个总额中的占比比较少,最近大家注意到股权质押的问题,实际上是整个资本市场功能不全,或者作用不够大一个主要的体现。


这几年而来国家在加大资本市场对外开放又进行了一系列的部署,包括今年准备推出沪轮通,允许境外机构持股比例上增加持股比例,允许外资来控股金融企业,这一系列的政策都是想通过开放促进发展,更好推进中国资本市场和全球资本市场融合发展。


资本市场居民财富配置的市场,资本市场的开放从三个方面推进财富管理市场的发展。


1、资本市场的开放有助于快速提升境内理财机构的管理能力。


2、资本市场的开放将极大的丰富财富管理产品的品种和丰富的方式,为中国的财富管理提高全球配置创造更好的条件。


3、中国资本市场的开放有利于更好的吸收借鉴境外成熟的经验和管理制度,有利于加强理财市场的建设,尤其制度建设。


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