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侯杰明:中国对全球投资来说存在三大投资机会

发布时间:2018年10月25日 信息来源:

10月22日,由浙商创投承办的“西湖—日内瓦湖”金融与科技创新论坛(简称“双湖论坛”)在杭州召开,首期论坛主题为“大湾区时代的财富管理、科技创新和海外并购机会”。 摩根士丹利中国首席运营官侯杰明出席并发表演讲。


侯杰明阐释摩根士丹利对中国现在以及未来投资机会的看法,他认为,中国经济转型带来巨大的挑战,人口老龄化、债务上升、财富分配不均等等,但是可以看到中国对于全球投资来说三个令人激动的机会。首先是中国的消费,其次是人口因素,最后是财富的创造。


以下是侯杰明的发言实录:


侯杰明:女士们,先生们,各位领导,来宾,大家早上好。


我今天很荣幸能够来到杭州,参加“西湖——日内瓦湖”金融与科技创新论坛,并借此机会跟大家分享一下我们摩根士丹利对中国现在以及未来的投资机会的看法。


我们知道全球的经济化是越来越顺,中国也是成为全国经济发展的一个中心,大家都对这个结论都认可了,但是中国不仅是成为全球经济的一个中心,全球其他的国家很想进入中国的市场。我们知道马可波罗很早之前到中国来进行贸易,亚当斯密也把中国称为全球最富的一个国家,相当于欧洲国家的总和,毫无疑问,今天中国已经成为全球经济的一个引擎,中国在1978年之前占全球八分之一,现在达到12%点多,已经达到全球GDP外商是第三位,尽管有14亿的人口但是可以看到1978年它的人均的收入只有100美金,到2017年快速增长8千美金,速度非常之快,当然这个增长并不是一蹴而就的,以前我们知道它是一个自给自足类别的经济,但是在过去40年改革开放一眨眼之间,过去40年当中是中国的万里长征第一步。


这个经济转型带来巨大的挑战,中国的人口老龄化,债务上升,财富分布也不均,外向内向,监管和市场,这是非常复杂,但是可以看到令人激动一个背景,给大家介绍三大机会,对全球投资来说。


到2030年达到11.8万亿的消费者的市场,有城市化,还有技术的创新,首先看一下中国的消费。


中国的市场正在发生变化,而且持续不断在变化,之前我们经济是投资驱动,现在是消费驱动,四年之前消费只占到GDP50%的增长,到今年年底为止份额将达到70%,今天中国已经成为全球第二大的消费市场,4.7万亿,到2030达到11.8万亿,这里面有几大关键驱动因素,一个财富的创建,收入增长。


第二点人口变化可以看到消费习惯发生变化。


第三财富的创造。就我们的估计到2025年中国的人均GDP将会超过13000美金,去年年底是8千万,收入到2022年会持续增长年均6.5%,可以看到中国的财富不断的增长,同时可以看到中国人单身的时间更长,这样他们购买消费体验或者消费品,旅游、休闲时间的能力更长,可以看到中国人口的变化和消费习惯的变化。中国在某一些产品中,汽车、手机是全球第一大的国家,还有消费升级,从东西到体验,到高质产品的演化。可以看到中国的消费对服务业的增长非常的多,包括旅游、休闲、电影,外向可以看到中国已经成为全球旅游的最大的输出国。在2017年它的旅游海外消费1千亿美金,到2020年旅游消费还会翻一番,这样一来可以看到休闲、体育、文化的行业就会加速的成长,与此同时,可以看到消费升级,那么就像烟草或者奢侈品、五星级酒店,可以看到增长比比一般的酒店增长快的很,到2013年增长32%,今年第一个季度增长比例增长40%,这里面有一个背后的趋势,背后的驱动因素是什么?主要在哪些地方?主要的驱动因素是来源于在那些三四线的城市来驱动,主要是他们的收入增长,而且城市化的加快,我们觉得在第一线城市它的消费将会从去年2.3万亿到2030年三倍到6万亿美金。占到全部消费比例占到22%,其实可以超过日本整个的消费。去年60%澳门旅游者,60%来自于大陆,拼多多60%消费者来自于三线以下的城市。京东它的20%消费人口来自于三线以下的城市。这些高潜力的城市都是位于中国新的城市集群,这是下面说的中国新的投资机会,也是中国进一步城市化发展。


中国人口正在发生变化,可以看到劳动力减少,人口老化,有可能长期会拖中国经济发展的后腿,城市化我们知道是和生产率是紧密相关的,可以看到这个超大城市的集群,可以进一步提升城市化的效率,这些城市的集群可以给我们带来很大的利益,比如提供更多供应链的效率,更多的劳动力,因为他们集中在城市当中,当然带来很高效率的提升,但是会带来一些交通的堵塞,或者环境的污染。


在第三个五年计划有19个城市的集群,这19个城市集群当中找到五个集群有很大的潜力,深港澳,长江京津冀,长江中游城市,中国提出概念的国家,这五个集群有中国政府大力的推动,首先这五个集群人口非常多,平均人口已经超过1亿人口,实际上已经超过欧洲那些国家,也超过了东京城市集聚的人口,尽管如此五大集群还是有非常大城市发展的潜力,尤其是比较小的城市,这些城市集群交通互联互通有非常重要的作用,像高铁是全球最长最快的,还包括整个的手机网络,当然,政府的政策发挥很大的作用,城市具有非常的吸引力,比如说城市的户口也是有很多优惠政策吸引更多的人口到城市当中去,也是让这些人口继续留在城市。


就像长沙提出一系列的政策,比如说有用税收的优惠来吸引毕业生留在城市,南京给每一个来面试的毕业生给了1千人民币的补贴,成都给人才200平方米的住宅。甚至像阿里巴巴建立淘宝学院,也是让更好更多的电商的从业者能够更多了解到电商的行业,另外看到有更多,更多的一些财富都是到了二线城市,像他们也是有更多的发展余地。


我们也可以看到将会有从农村到城市,会有很多巨量的人口迁移,这里面可以看到差不多有很大一个比例的人都会选择城市群,也有很多的人会选择一些二线的城市,因为那边生活压力相对来说更小。这里面我们可以看到是一个收入一些增长,也就是说在大型和小型这样一个城市之间的收入之间的鸿沟也是在逐渐的缩小,可以看到在十年以前,在中国一些小的城市里面,应该说跟大城市相比要少55%,现在只不过少了36%,这是现在应该来说都是很大的变化。同样的道理他们也会有更多消费的欲望,包括通过一些经济适用房,包括更好的社保,使得人们有了更多消费的钱和欲望。


接下来看一下科技的方面。科技现在在中国也是一个非常大的趋势,除了像阿里巴巴,腾讯以外,大家都认为技术现在都是已经有一个能够减缓劳动力人口的老化,增长劳动生产率等等这方面的技术都起着很大的作用,现在越来越多把一些研发的成果用于中国这样一些制造业,这边可以看到在中国的制造业在全球一些比例一直在稳步的上升,特别是在一些新兴的科技方面一些制造业也都在进一步的上升。现在从中国制造逐渐的向比方说中国创造或者中国设计的一个概念,比方说华为公司就是典范,这里面有几个主要的一个驱动的力量。


首先我们可以看到研究和创新方面发展的加速,中国要怎么样来通过比方说一些科技来进一步的促进它的发展,而且像这边中国始终在迎头赶上。


第二方面有关于自动化还有人工智能,将会对所有的产业、行业都会有一个重大的变化。像类似于机器人等等的使用,也都符合中国的制造业现在越来越多使用自动化流水线机器人。


第三个中国现在在通讯方面一直领先,而且现在是5G网络这样的一个领军人物。中国现在也是在各个方面都有更多的投入,比方在研发方面有更多的投入,差不多达到2.8这样一个比例。而且在2011年的时候中国已经超过了英国,有关GDP里面研发的费用一个比例。通过这样一些研发的投入,中国很多产业得以进一步更好的发展,正是因为研发不断的发展,中国一些专利的申请数也是有了长足的进步,现在中国的专利申请在全世界已经占到了第二位。所以中国在专利申请方面也在跟美国紧紧的跟上。


再来看一下下一步的我们所说的自动化和人工智能方面的情况。中国现在也是进一步想要多多生产一些高附加值一些产品,所以现在中国也在拥抱自动化制造,中国从2013年一直以来占了全球机器人销量市场的30%,也是一直在变化,而且一直在发展,屡创新高。像机器人密度,也就是说在1千名工人当中一个机器人的密度也是越来越高,像中国也是有更多的一些私立的私人的公司也是不断在人工智能和自动化方面花费很多的投入,比方说百度、阿里巴巴和腾讯。实际上百度在2017年也推出了阿波罗项目,DOS(音)这样的操作系统,像阿里巴巴投入数以千亿的资金投入阿里巴巴达摩院,主要用于人机互动、人工智能,腾讯也是通过财富通、微信支付等等都在不断进行进一步的发展,从种种方面来看应该说都是为中国的发展都在进行长期的推动。


再来看一下5G的通讯网络,5G应该说是下一步无线通讯关键的科技,它能够有更快更稳定的这样一些信息的传输,而且成本更低,功耗更低,像这些对于类似于自动驾驶的汽车,还有其他一系列的高科技的产品都是很基础的功能,这里面来看一下这一幅图,(图示)可以看到从2015年的时候应该说中国在无线通讯领域甚至比美国花费投入还要更加的多,像美国、韩国、日本在现在来说在5G领域的布局,应该说都不如中国。5G在2020年在中国将会投入商业化的运营。中国现在在中国的网民包括无线通讯使用人口的比率都是非常的高,因此中国的目标在2025设定这样一个目标,想要变得更加的富强,更加的强大。这里面对于像大城市还有一些二线城市来说都是提供了很好这样一些发展的机遇。就像我在一开始就说了,前40年的改革开放只不过是一个万里长征的第一步,我希望能够看到今后有一个更好的发展。好的开始是成功的一半,我对中国充满信心。谢谢大家!


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